Se prevé un enfriamiento de la medida de inflación subyacente preferida por el banco central

(Bloomberg) — El indicador de inflación de primera línea de la Reserva Federal mostrará cierto alivio de las persistentes presiones sobre los precios, lo que confirma la prudencia de los banqueros centrales sobre el momento de los recortes de las tasas de interés.

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Los economistas esperan que el índice de precios de los gastos de consumo personal menos alimentos y energía – el viernes – aumente un 0,2% en abril. Esto representaría la mejora más pequeña del año y proporcionaría una mejor instantánea de la inflación subyacente.

El índice general de precios PCE subió un 0,3% por tercer mes, según la estimación mediana de una encuesta de Bloomberg. El aumento de este año contrasta con lecturas relativamente planas en los últimos tres meses de 2023, lo que subraya el progreso desigual en la lucha contra la inflación del banco central.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, y sus colegas insistieron en que necesitaban más pruebas de que la inflación estaba en una trayectoria sostenida hacia el objetivo del 2% antes de recortar la tasa de interés de referencia, que ha estado en su nivel más alto en dos décadas desde julio.

Se prevé que el indicador de precios PCE aumentará un 2,7% año tras año, mientras que el indicador básico aumentará un 2,8%, coincidiendo ambos niveles con los del mes anterior.

A principios de este mes, los funcionarios estaban unidos en su deseo de mantener las tasas de interés sin cambios por más tiempo, y «muchos» cuestionaron si tenían suficiente control para mantener la inflación baja a su objetivo, según las minutas de su última reunión.

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Las últimas cifras de inflación van acompañadas de cifras de gasto e ingresos personales. Si bien la demanda creció a un ritmo sólido en el primer trimestre, los datos informarán el gasto en servicios después del estancamiento de las ventas minoristas en abril.

Esto es lo que dice Bloomberg Economics:

«Este informe proporcionará algunas señales alentadoras de que el proceso inflacionario no se ha estancado por completo. A medida que el crecimiento de los ingresos se desacelera en un mercado laboral que se enfría, los consumidores están tomando gradualmente medidas enérgicas, lo que debería proporcionar un impulso inflacionario continuo más adelante en el año. Sin embargo, se espera que la inflación aumente. moderarán sólo muy gradualmente este año, ya que las presiones sobre los precios de tenencia aún están en proceso.

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-Anna Wong, Stuart Paul, Elisa Winger y Estelle Oh, economistas. Para el análisis completo, haga clic aquí

Otros datos de la semana incluyeron la revisión del producto interno bruto del primer trimestre del jueves. Los economistas han predicho que el crecimiento puede haberse moderado con respecto a la estimación inicial del gobierno. El banco central publicará el miércoles su resumen del Libro Beige de las condiciones económicas en todo el país.

Entre los banqueros centrales estadounidenses que hablaron durante la semana acortada por las festividades se encuentran John Williams, Lisa Cook, Neel Kashkari y Lori Logan.

Mirando hacia el norte, Canadá publicará los datos del PIB del primer trimestre. Una desaceleración del ritmo mensual en marzo y una demanda interna débil podrían mantener a la Fed en espera de un recorte de tasas en junio.

En otros lugares, se destacarán la inflación de la eurozona, los datos industriales de China y las cifras del PMI y los informes de precios de Brasil.

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Asia

El sector manufacturero de China será el centro de atención la próxima semana. Los datos industriales del lunes mostrarán si las ganancias se recuperaron en abril después de un fuerte retroceso en marzo.

La deflación sostenida de los precios al productor y la débil demanda interna pueden mantener las ganancias bajo presión. China recibirá sus datos oficiales del PMI manufacturero el viernes, con la atención puesta en si el indicador se mantiene por encima del umbral de 50 que separa la contracción de la expansión por tercer mes en mayo.

El viernes, el crecimiento de la producción industrial de Japón se desaceleró, mientras que las ventas minoristas se desaceleraron en abril.

La inflación al consumidor en Tokio aumentó ligeramente en mayo, pronosticando ganancias para las cifras nacionales.

Mientras tanto, China, Japón y Corea del Sur están celebrando su primera cumbre tripartita desde 2019, mientras Tokio y Seúl presionan a Beijing para que se acerque a Estados Unidos en cuestiones que van desde la defensa hasta la fabricación de semiconductores.

Se pronostica que el crecimiento de los precios al consumidor en Australia se desacelerará al 3,3%, todavía lo suficientemente alto como para dejar en suspenso al Banco de la Reserva de Australia.

Vietnam también informa los datos del IPC junto con la producción industrial, las ventas minoristas y el comercio de la semana.

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En el banco central, Kazajstán fija su tipo de interés oficial el viernes.

Europa, Medio Oriente, África

En la zona del euro, según las previsiones de los economistas, la inflación podría aumentar hasta el 2,5% en mayo. Se espera que el índice de referencia deje de debilitarse en el 2,7% por primera vez desde julio.

Combinado con datos más amplios de la eurozona, se espera que las publicaciones nacionales que comenzaron el miércoles en Alemania hayan ido por el camino equivocado en tres de las cuatro economías más grandes de la región. Sólo Italia está experimentando un crecimiento de precios más lento.

Tales resultados impiden avanzar hacia el objetivo del 2% del BCE, pero las constantes señales de los funcionarios de un recorte de tasas de un cuarto de punto el 6 de junio hacen que sea poco probable que un mes de datos los descarrile. Aun así, algunas autoridades se oponen a cualquier prisa por aplicar una mayor flexibilización.

«La probabilidad de ver el primer recorte de tipos en 13 días está aumentando», dijo el viernes en una entrevista el presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, un halcón político. «Si hay un recorte de tipos en junio, creo que tendremos que esperar, esperar hasta septiembre».

Otros informes en la eurozona incluyen el índice Ifo de confianza empresarial de Alemania el lunes, la encuesta del BCE sobre expectativas de inflación el martes y el sentimiento económico el jueves.

Los funcionarios del BCE deben hablar con el economista jefe Philip Lane y los gobernadores holandés, francés e italiano la próxima semana. El jueves comienza un período de bloqueo previo a la decisión.

El Banco de Inglaterra ya se ha quedado en silencio, cancelando todos los discursos y declaraciones públicas de los responsables políticos durante la campaña previa a las elecciones generales del Reino Unido el 4 de julio.

Entre otros bancos centrales europeos, se destacarán el informe de estabilidad financiera del Riksbank de Suecia el miércoles y el discurso del presidente del Banco Nacional Suizo, Thomas Jordan, en Seúl.

Se planean una serie de decisiones en materia de efectivo para toda la región:

  • Se espera que el banco central de Israel mantenga su tasa clave en 4,5% el lunes, en gran medida para mantener bajo control las presiones inflacionarias relacionadas con la guerra y brindar apoyo al shekel. El gobernador Amir Yaron desconfía de flexibilizar la política monetaria y ampliar aún más la brecha entre los costos de endeudamiento en Israel y Estados Unidos.

  • La autoridad monetaria de Ghana dejó su tasa clave en 29% el lunes para defenderse de una inflación persistente y respaldar su moneda tambaleante.

  • El miércoles, las autoridades de Mozambique se disponían a reducir los costos de endeudamiento, y se esperaba que el crecimiento de los precios al consumidor se mantuviera en un solo dígito durante el resto del año.

  • El jueves, un día después de las elecciones en las que el gobernante Congreso Nacional Africano podría perder su mayoría, se prevé que las autoridades monetarias sudafricanas mantengan su tasa clave en el 8,25%, y la inflación aún debe regresar al punto medio de su rango objetivo de 4,5. %.

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América Latina

La próxima semana Brasil informará su índice de precios al consumidor de referencia a mediados de mes junto con la lectura de inflación general de mayo.

Una combinación de un mercado laboral ajustado y una moneda débil de Brasil podría limitar la perspectiva de una mayor inflación respecto de los niveles actuales, ya que la inflación ya se acerca a los pronósticos de consenso para fin de año.

El índice de precios IPCA-15 cayó por debajo del 4% el mes pasado, después de subir más del 5% en septiembre, dos meses después de que se alcanzara el objetivo del banco central del 3,19% para 2023.

En Brasil, el banco central publicó su encuesta semanal a economistas el lunes, y sus expectativas de inflación y pronósticos de tasas de interés aumentaron nuevamente, junto con el desempleo nacional, el total de deudas pendientes y los saldos presupuestarios.

Chile registra seis indicadores distintos para abril, entre los que se destacan el desempleo, las ventas minoristas, la producción industrial y la producción de cobre.

La ligera agenda de México estará dominada por la publicación del informe trimestral de inflación del banco central, seguida de una conferencia de prensa de la gobernadora Victoria Rodríguez.

Banxico marcó a principios de este mes su pronóstico de inflación para el tercer trimestre de 2025, mientras que el informe del miércoles revelará las proyecciones revisadas del PIB del banco.

El jueves se publicarán los datos del mercado laboral de abril de México. El consenso inicial considera que la tasa de desempleo aumentará desde un récord del 2,28% registrado en marzo.

–Con la ayuda de Robert Jameson, Piotr Skolimowski, Monique Vanek y Laura Dillon Kane.

(Actualizaciones con la sección cumbre en Asia)

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