El indicador de inflación preferido por el banco central está cayendo a medida que la batalla entre el crecimiento de los precios vuelve a encarrilarse

La batalla de la Reserva Federal contra la inflación ha vuelto a encarrilarse después de un pico en el verano, y el pronóstico de tasa de crecimiento preferido del banco central cayó a su nivel más bajo desde septiembre de 2021, en una señal alentadora.

Para los inversores, la perspectiva de que la Reserva Federal suba las tasas de interés (que ya se encuentran en un máximo generacional) nuevamente en noviembre o diciembre podría ser escasa, lo que impulsaría el mercado de valores, que recientemente se ha visto sacudido por las preocupaciones sobre el futuro de las tasas.

El índice básico de precios de gastos de consumo personal, también conocido como deflactor PCE básico, aumentó un 3,9% año tras año en agosto, por debajo del 4,3% revisado en julio y cumplió con las expectativas de los economistas encuestados por FactSet.

El deflactor PCE subyacente aumentó un 0,1% intermensual, por debajo del 0,2% de julio y por debajo de las expectativas del 0,2%.

Fue la primera vez en casi dos años que el PCE básico cayó por debajo del 4%, un hito para los mercados que enfrentan el ciclo de los bancos centrales más agresivo desde la década de 1980, una intervención clave para las acciones y el último impulsor. Ventas anuales.

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Carol Schlief, directora de inversiones de BMO Family Office, dijo que la agresiva campaña de la Reserva Federal está funcionando. «El desafío es que el PCE básico es casi el doble del objetivo del 2% de la Reserva Federal, lo que lleva a la Reserva Federal a mantener en juego la perspectiva de otra subida de tipos».

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De hecho, todavía queda mucho trabajo por hacer, pero los inversores lo saben. La semana pasada, el banco central señaló que los costos de endeudamiento deben aumentar aún más para controlar adecuadamente la inflación después de que su última decisión de política monetaria ejerció nueva presión sobre las acciones y envió el rendimiento del Tesoro a 10 años a su nivel más alto desde 2007.

Aún así, las últimas perspectivas sobre la inflación han hecho que los operadores apuesten a que el banco central será más bajista. La herramienta CME FedWatch, que rastrea los futuros de tasas de interés, mostró probabilidades de un aumento de tasas en la reunión de política del banco central de noviembre en 15%, por debajo del 19% del jueves y el 28% hace una semana. Algunos participantes del mercado son cada vez más optimistas sobre la perspectiva de un recorte de tipos el próximo año.

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«A menos que se produzca una reaceleración drástica de ese ritmo mensual, lo cual es poco probable dado el enfriamiento del mercado laboral y la fuerte caída de la inflación de los hogares, seguimos esperando que la inflación PCE subyacente caiga por debajo del pronóstico de la Reserva Federal del 3,7% a finales de año. «, dijo Andrew Hunter, economista de economía de capital. «Esto ayudará a garantizar que el próximo paso del banco central sea recortar las tasas nuevamente a principios del próximo año».

Pero hay desafíos. Si bien el titular del PCE incluyó precios volátiles de los alimentos y la energía, los indicadores clave contaron una historia menos optimista, con precios más altos del petróleo empujando al alza el costo de vida. El PCE general aumentó un 3,5% respecto al año anterior, en línea con las expectativas pero el nivel más alto de mayo.

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Los precios de la energía aumentaron un 6,1% desde julio, lo que representó la mayor contribución al aumento del PCE. El petróleo se ha recuperado desde sus mínimos del verano, enviando esta semana el precio del crudo West Texas Intermediate, la referencia del mercado petrolero estadounidense, a su nivel más alto en más de un año, una señal de que las presiones continuarán.

«Si los precios del petróleo continúan en niveles elevados… pronto se filtrarán en las grietas de la economía en general y harán subir los precios», dijo Quincy Crosby, estratega global jefe de LPL Financial. «El banco central debería estar satisfecho con la dirección general del informe PCE, pero sería prematuro declarar que se ha logrado controlar la inflación».

Puede que los inversores no estén anunciando la victoria, pero la celebración define las operaciones del viernes. El rendimiento del bono del Tesoro a 2 años, una indicación de las tasas del mercado durante los próximos dos años, cayó al 5,02% desde el 5,08% anterior. El


Promedio industrial Dow Jones

Por última vez subió 110 puntos o un 0,3%.

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S&P 500

Mejora del 0,7%.

Septiembre es históricamente un mal mes del año para las acciones y éste no es una excepción. Sin embargo, la última publicación sobre inflación, al menos, ayuda a los inversores a terminar el mes con el pie derecho.

Escriba a Jack Denton a [email protected]

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